¿Qué es la pérdida impermanente?
La pérdida impermanente se refiere a la pérdida temporal que experimentan los proveedores de liquidez (LPs) cuando aportan liquidez a un fondo en el entorno de un creador de mercado automatizado (AMM), debido a la fluctuación de los precios del mercado. Cuando los precios suben o bajan, debido al mecanismo del modelo de fijación de precios de AMM de producto constante, el valor de los activos obtenidos por un usuario al retirar liquidez será inferior al valor que habrían tenido si hubieran mantenido los activos sin invertir en el fondo. Esta pérdida se denomina pérdida impermanente. La pérdida impermanente se genera por la desviación de precios y, cuando los precios regresan, la pérdida impermanente se reduce gradualmente.
Ejemplo de pérdida impermanente:
- Supongamos que el fondo de liquidez actual tiene 1,000 POL y 500 USDT, con un producto constante de 1,000 * 500 = 500,000. El proveedor de liquidez, Lares, posee el 10% del fondo POL/USDT, es decir, 100 POL y 50 USDT. En ese momento, 1 POL = 0.5 USDT.
- Supongamos que después de un tiempo, el precio de POL sube, y la proporción de activos en el fondo cambia a 500 POL y 1,000 USDT. El producto constante sigue siendo 500 * 1,000 = 500,000, pero ahora 1 POL = 2 USDT. Los activos de Lares también cambian y se convierten en 50 POL y 100 USDT.
- Supongamos que el proveedor de liquidez Lares retira liquidez cuando el fondo contiene 500 POL y 1,000 USDT:
Los activos que Lares retirará serán 50 POL y 100 USDT. Después de la retirada, el valor de los activos de Lares será 50 * 2 + 100 = 200 USDT. - Cuando Lares inyectó liquidez, tenía 100 POL y 50 USDT. Si hubiera mantenido los activos sin ponerlos en el fondo de liquidez, el valor de sus activos sería 100 * 2 + 50 = 250 USDT. Después de retirar la liquidez, solo tendrá 200 USDT. La diferencia entre el valor al inyectar liquidez y el valor de mantener los activos es la pérdida impermanente. Por lo tanto, como proveedor de liquidez, Lares ha experimentado una pérdida impermanente de 50 USDT.
Nota: Para simplificar, en este proceso se omiten las tarifas de transacción.
¿Cómo evitarla?
La pérdida impermanente es común al inicio del suministro de liquidez o en mercados unidireccionales. Sin embargo, a medida que las tarifas de transacción se acumulan y el precio regresa a su estado original, la pérdida impermanente se mitiga gradualmente y se logran ganancias por la creación de mercado.