Что такое непостоянные убытки?
Непостоянные убытки — это временные убытки, которые несут поставщики ликвидности (LP) в среде автоматического маркетмейкера (AMM) из-за колебаний рыночных цен. Когда цены растут или падают, стоимость активов после вывода ликвидности может быть ниже стоимости просто удерживаемых активов. Эти убытки возникают из-за механизма ценообразования AMM на основе постоянного произведения. По мере возвращения цен к равновесию непостоянные убытки постепенно исчезают.
Пример непостоянных убытков
- Допустим, в пуле ликвидности 1,000 POL и 500 USDT, постоянное произведение равно 1,000 * 500 = 500,000. Поставщик ликвидности Lares владеет 10% пула POL/USDT, то есть 100 POL и 50 USDT, где 1 POL = 0.5 USDT.
- Через некоторое время цена POL увеличивается, изменяя соотношение активов на 500 POL и 1,000 USDT. Постоянное произведение (500 * 1,000 = 500,000) остается неизменным, 1 POL = 2 USDT. Доля Lares изменяется на 50 POL и 100 USDT.
- Если Lares выводит ликвидность, он получает 50 POL и 100 USDT, стоимость которых составляет 50 * 2 + 100 = 200 USDT.
- Если бы Lares просто удерживал 100 POL и 50 USDT, их стоимость сейчас составила бы 100 * 2 + 50 = 250 USDT. Разница (50 USDT) представляет собой непостоянные убытки.
Примечание: Для простоты расчетов транзакционные комиссии исключены.
Как избежать?Непостоянные убытки обычно возникают на ранних этапах маркетмейкинга или при односторонних рыночных тенденциях. Со временем они могут быть компенсированы за счет накопления комиссий за транзакции и стабилизации цен, что в конечном итоге приводит к получению прибыли от маркетмейкинга.